3月27日，港股上市企业中手机游戏（0302.HK）公开2024年度业绩报告。报告显示，截至2024年12月31日止年度，收入为人民币19.3亿元人民币，经调整净折损为20.8亿元人民币。海外业务收入占企业收益的比重达到14.1%。折损缘故主要在于，多款项目特别是自研核心游戏《仙剑全球》延期上线，其上线后表现亦未达预期。除了这些之后，中手机游戏计提较大的商誉减值和投资减值以及其他非经营性开支，这对2024年财务业绩造成了较大压力。

虽然面临行业竞争加剧及部分项目延期等多重挑战，中手机游戏通过战略调整、成本控制及全球化布局，为综合利润回收期奠定基础。

海外市场营收贡献持续提高，小游戏板块渐入佳境

业绩期内，共上线3款IP精品游戏和3款创造小游戏。1月上线的《斗罗大陆：史莱克学院》，上线第一个月荣登苹果商店不收费榜榜首，月流水过亿；6月上线的《斗破苍穹：巅峰对决》，上线第一个月在苹果商店不收费榜中位居第二；9月上线的《斗罗大陆：逆转时空》，上线第一个月斩获iOS不收费榜第一。

值得一提的是，小游戏业务表现颇为亮眼。《消个锤子》一经上线，便强势冲上微信游戏畅销榜第32位，在小游戏塔防三合消除品类游戏中独占鳌头。《主公别跑》在报告期内多个月份流水超千万。包括过往年度上线的小游戏《凌雪战纪》和《全民枪神：边境王者》等多款小游戏在内，有效扩充了轻度游戏玩家群体数量，提高了新增用户及活跃用户规模。

决定因素业绩指标方面，截至2024年12月31日，中手机游戏新注册用户总数超7453.6万名，新增约7450万用户；月平均活跃用户数约1471.3万名；月平均付费用户数约101.5万名；ARPPU达人民币158.5元。不过，由于报告期内新上线的部分游戏项目市场表现未达预期，且多款过往年度已上线的项目步入生活周期晚期，平均每月活跃用户数、平均每月付费用户数及ARPPU均有所下滑。

同期，中手机游戏不断深化全球布局，海外收入规模及占比持续攀升。2024年海外业务营收达2.72亿，占比达14.1%。其中，《新仙剑奇侠传之挥剑问情》于2024年12月上线后，在港澳台上线第一个月便一举夺得iOS不收费游戏榜第一、香港及澳门iOS畅销游戏榜第一、台湾地区iOS畅销游戏榜第三。《斗罗大陆：史莱克学院》8月上线，上线首周便荣登港澳台三地iOS不收费游戏榜第一，香港畅销游戏榜第四、台湾畅销游戏榜第七。两款产品的卓越表现为海外业绩提供了有力支撑。

在新游稳步推进的同时，此前已上线的游戏也为中手机游戏带来了稳定收益。《新仙剑奇侠传之挥剑问情》、《新射雕群侠传之铁血丹心》、《航海王热血航线》、《真・三国无双霸》及《航海王强者之路》等多款已上线运营的IP精品游戏，以及已上线运营的创造小游戏《凌霄战记》和《全民枪神：边境王者》等，在2024年持续为企业贡献收入和利润。

战略调整步入利润收获期，业务策略改善驱动增长

展望2025年，中手机游戏明确执行“业务聚焦+成本控制”的进步策略，将确定性业务做精做深。

新的战略调整包括：做精做深IP精品游戏；深耕港澳台市场，并于2025年进一步开拓日、韩、东南亚市场；用劲小游戏市场，力争成为国内头部小游戏发行商；优化自主研发团队，聚焦传奇品类游戏和创造小游戏研发。

其中，针对IP精品游戏方面，明确三大策略要素：选择核心粉丝明确的IP进行独占合作，选择粉丝群体明确、市场热度高且未被充分开发的IP游戏；匹配IP属性和方法，兼顾小游戏及海外市场；严格把控开发周期和成本，提高立项成功率。

在中手机游戏2025年规划于中国大陆地区、港澳台地区及海外上线的18款游戏中，有11款均为IP游戏新品，如《三千幻世》、《聊天群的日常生活》、《奥特曼：光之战士》、《火影忍者：木叶高手》、《新三国志曹操传》、《新镇魂街》、《代号：暗夜传奇》以及《斗破苍穹：巅峰对决》、《斗罗大陆：逆转时空》、《斗罗大陆：史莱克学院》、《真·三国无双霸》。上述产品基于拥有超高热度的IP改编而成，结合中手机游戏长期积累的IP游戏发行经验，有望从中挖掘出新的爆款和长青游戏。大部分产品均已获版号。

其中，《奥特曼：光之战士》版号申请已于2025年1月获取批准。一直以来全系列奥特曼正版授权的3D战斗卡牌游戏，《奥特曼：光之战士》打造了逼真的战斗场景和动作，重现奥特曼和怪兽的激燃对决。游戏规划于暑期上线。

获《火影忍者》动画制作委员会正版授权，由中手机游戏独家发行的正版放置卡牌手机游戏《火影忍者：木叶高手》已于2024年8月开始上线前的玩家预约，于2024年12月开始测试，并规划于2025年上半年上线。《火影忍者：木叶高手》是一款火影放置卡牌手机游戏，玩家在游戏中将跟随原班声优再度邂逅鸣人、佐助、小樱、卡卡西等典范人物，沉浸式感受竖屏新视角带来的策略趣味。《新镇魂街》以哔哩哔哩热血国漫IP《镇魂街》动画为创作蓝本，构建了壹个充满奇幻色彩的人灵共存全球。该游戏规划于2025年下半年上线。

海外业务方面，中手机游戏将进一步拓展海外市场，聚焦亚洲高潜力区域。以发行游戏商业化数据已在国内市场验证成熟的游戏产品为主，确保海外市场发行成功率。中手机游戏将在过往成功发行的月流水过亿人民币的《新射雕群侠传之铁血丹心》，以及《真・三国无双霸》和《新仙剑奇侠传之挥剑问情》等基础上，陆续在港澳台地区推出《斗破苍穹：巅峰对决》，在亚洲地区推出《牛头人GO》《斗罗大陆：逆转时空》《新三国志曹操传》，在日本推出《真・三国无双霸》游戏。

小游戏方面，中手机游戏将持续用劲小游戏市场并抢占轻量化赛道，由企鹅官方数据统计显示，小游戏的付费用户和传统手机游戏市场的付费用户重合度只有35%，预计小游戏将成为中手机游戏2025年最新业务增长点。2025年1月上线的APP+小游戏《春秋玄奇》，上线2个月累计流水过亿，在微信游戏畅销榜上从24位一路冲至顶尖第9位，营收表现远超预期。基于该产品出色的市场表现，中手机游戏年内还将加大对《春秋玄奇》的推广宣传力度，力求取得更优异成绩。同时，另一款已获取版号、由企鹅动漫授权的小游戏《三千幻世》具备特殊用户尝试，凭借十余部顶尖IP加持，该产品上线后有望进一步巩固中手机游戏在小游戏领域的领先地位，为业绩增长注入强劲动力。

自研方面，中手机游戏已着手优化自研体系，聚焦传奇品类和创造小游戏。包括旗下研发子企业新作《代号：暗夜传奇》已完成开发，将于2025年上半年上线；满星职业室调整《仙剑全球》团队，优化移动端尝试并寻觅AI关卡设计，未来将保持既定的调优及后续版本公开规划，以最大化回收前期研发投入。

中手机游戏除在研发环节应用AIGC降低支出外，在企业治理方面采取了更大力度和更为有效的成本控制措施。包括精简组织架构，2024年薪酬成本、场地成本及其他固定开支等均有大幅度下降。中手机游戏在提高职业效率及人员综合素质、强化立项把控及并行项目精简、各项费用支出精简和加强应用生成式人工智能来降低成本等方面卓有成效，各项成本均得到了有效控制，2024年研发支出同比下降34%。

仙剑IP价格持续释放可期

仙剑IP宇宙初现端倪，全产业链价格正持续释放。

中手机游戏2024年授权收入达1.16亿，并于9月完成对《仙剑奇侠传》海外版权收购，对仙剑IP进行统一规划和全球化进步。2024年，《仙剑四》、《祈今朝》两部仙剑IP影视剧先后于1月份开播，后续《又见逍遥》也于4月上映，收获了良好的观众口碑。

影视以外，中手机游戏持续开发仙剑IP衍生品。中手机游戏和泡泡玛特合作，先后推出盲盒系列《仙剑奇侠传中国传统节日系列手办》及《仙剑奇侠传中国传统乐器系列手办》进行全球发行。同时，中手机游戏和超威上海起酷网络科技有限企业旗下的开天职业室等多个知名合作方合作，在2024年继续推出仙剑系列萌粒、Gift+系列手办、阿奴手办、赵灵儿雕像、林月如雕像等模玩。和阿里鱼合作的典范仙剑武器模型系列众筹规模超千万人民币。

中手机游戏4月和超竞集团达成战略合作，6月和合生商业达成战略合作。超竞集团和其关联企业合生商业既拥有MCN机构达人资源，又具有商业综合体、酒店和公寓等线下业态资源，综合助力中手机游戏的IP游戏发行业务，共同拓展线上+线下的跨界流量创造玩法，为中手机游戏的IP游戏带来更多低成本的玩家增量，提高玩家规模。

作为沉浸式尝试仙剑IP的一环，仙剑实景项目于2024年已在重庆市开始运营，并于2024年7月在浙江省杭州市和江苏省常州市启动运营。

2025年是《仙剑奇侠传》30周年，中手机游戏为仙剑IP策略了多元化周年庆系列活动主题，横跨影视、动漫、游戏等多个文娱领域，涵盖线上线下的沉浸式尝试，进一步强化了用户粘性和品牌认同度。

小说动漫方面，《仙剑奇侠传三》动画番剧规划年内在企鹅视频播出，《仙剑奇侠传四》动画番剧已立项制作中，由哔哩哔哩和中手机游戏共同推出。

衍生品开发方面，继和泡泡玛特、开天职业室等多个知名合作方合作推出盲盒和手办模玩后，2025年，中手机游戏还将继续推出新产品，包括和TriEagles品牌、田也职业室、光年职业室、STAREXVA职业室（星星社）等合作，仙剑IP衍生品和授权收入有望进一步提高。

在玩家更为关注的仙剑IP游戏领域，仙剑系列最新单机游戏系列故事于2025年进入筹备阶段，剧情体量巨大，等于于三部单机游戏的规模来进行设计，游戏新系列内容更加宏大、完整。且相关大纲已完成，将推动和优质合作伙伴共同展开动画和游戏的开发职业。《仙剑四》重制版处于研发经过，《仙剑一》重制版合作开发职业正在稳步推进。有2024年和恺英合作的《仙剑奇侠传：新的开始》珠玉在前，中手机游戏也在思考进行新的仙剑游戏授权，共同挖掘仙剑IP商业价格。

随着跨端游戏《仙剑全球》上市，中手机游戏全力推动创作者共创活动主题，以用户共创内容为核心，进一步推动IP生态建设，有效提高了游戏热度。而《仙剑奇侠传・沉浸剧场》于2025年1月在上海正式开业，并举办了”遇剑“三十载主题线下活动主题，进一步增强了用户粘性。

在仙剑IP的运营经过中，中手机游戏将仙剑和中国杰出传统文化相结合，积极寻觅文化输出的新途径。通过举办线下文化活动主题、开发衍生品、和传统文化机构合作等方法，不仅拓宽了IP的影响力边界，也促进了中国杰出传统文化的现代传承和创造进步。通过虚拟现实尝试、线上互动展览及线下互动演出等形式，让仙剑以更加生动、直观的方法呈现给用户，进一步提高了中国文化的国际影响力。

随着中手机游戏不断强化自身的自主研发能力，持续优化产品结构，将游戏质量提高至最新高度，同时深化和合作伙伴的战略协同，加大对AIGC技术和市场动向的研究投入，积极寻觅游戏行业的未来进步途径，预期2025年及以后，企业业绩将实现更加稳健的增长。