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全球游戏格局的一次重大改变。

就在刚刚（3月28日），育碧公布将把旗下《刺客信条》《孤岛惊魂》及《汤姆·克兰西：彩虹六号》系列IP及产品单独拎出，并成立独立的子企业，以此快速推进其运营玩法革新。

而企鹅，将以11.6亿欧元注资获取该子企业的25%股权。新企业将专注于打造真正实现“常青化”和多平台化的游戏生态体系。双方的目标包括：​进一步提高单机叙事尝试的质量；通过更频繁的内容更新扩展多人游戏服务；引入不收费游玩入口；整合更多社交功能。

目前该新企业估值为约40亿欧元，隐含2024财年至2025财年（预估）平均销售额倍数约为4倍。此举突显了育碧旗下IP的强劲价格，同时也是为了推进企业给敏捷化转型，充分释放团队创意潜力，以及更好地调配资源，做出符合玩家期待的游戏。

值得一提的是，育碧也在公告中提到：和企鹅达成的具约束力协议遵循了集团现在早些时候公布的正式竞标流程，该流程旨在寻觅和评估不同战略选项。基于对多方所提交多份意给书的审慎考量，并出于维护育碧全体利益相关者最佳利益的责任，董事会在特设委员会提议下，认定此次交易实现了育碧资产价格最大化，并于2025年3月27日一致批准该交易方法。

在成立这一新企业的同时，育碧将聚焦下面内容路线：持续培育《汤姆·克兰西：幽灵行动》《全境封锁》等标志性游戏系列的进步；加速推动头部游戏的增长；在精选新IP中寻觅及应用倾败性技术；同时持续提供尖端的游戏引擎和在线服务。

“今天，育碧正开始其历史新篇章，”联合创始人兼首席执行官伊夫·吉勒莫（Yves Guillemot）表示，“在大家加速企业转型之际，这是改变育碧运营玩法的基础性一步，将使大家既保持敏捷又富有雄心。大家致力于构建强大的游戏生态体系以实现常青化，进步高影响力品牌，并依托尖端及新兴技术打造最新IP。”​

​“通过成立将主导大家三大旗舰系列开发的独立子企业，并引入企鹅作为少数股东，大家正在实现资产价格最大化、强化资产负债表，并为这些系列的长期增长和成功创新最佳条件。凭借专注且自主的领导团队，该子企业将致力于将这三大品牌转变为特殊的生态体系。”

吉勒莫拓展资料道：“大家致力于构建更精锐、更专注的组织架构——在这一架构下，杰出团队将推动旗下品牌迈给新高度、加速新兴系列的成长、引领下一代技术和服务的创造。全部努力均以实现同一目标为导给：打造超越玩家期待的丰盛且难忘的游戏尝试，并为股东及其他利益相关方创新卓越价格。”​

企鹅总裁刘炽平表示：“大家很高兴通过此次投资进一步深化和育碧的长期合作伙伴关系。此投资亦彰显大家对育碧创愿望景及卓越人才推动行业持续成功的持续信心。大家坚信，这些系列游戏具备巨大潜力可进步为长期常青游戏平台，并为玩家创新引人入胜的新尝试。”

新子企业和育碧娱乐（Ubisoft Entertainment）的关系：​

· 新子企业将纳入下面内容团队和资产：开发《汤姆·克兰西：彩虹六号》《刺客信条》及《孤岛惊魂》系列的团队，其办公地点包括蒙特利尔、魁北克、舍布鲁克、萨格奈、巴塞罗那及索非亚；上述系列的历史作品库，以及当前正在开发或未来将开发的任何新游戏。

· 新子企业将获取育碧授予的全球性、独家、不可撤销、永久性许可。许可范围：育碧自有或可授权的和《汤姆·克兰西：彩虹六号》《刺客信条》《孤岛惊魂》相关的姿势产权及类似专有权利；对价：以付款特许权运用费（royalty）为交换条件。

和企鹅达成的具约束力协议主要条款：

· 企鹅将投资总部位于法国、交易前由育碧全资持有的新子企业。具体而言，在交易完成时，企鹅将以总额11.6亿欧元换取新子企业约25%的经济权益。该资金将用于：​通过大幅降低合并净负债状况强化育碧的资产负债表；加速集团转型；维持选定系列的持续增长。交易完成后，新子企业仍由育碧独家控制并纳入合并报表。

· 交易先决条件：​

 - 由独立专家Finexsi出具公正意见书；

 - 完成分拆以成立新子企业；

 - 取得必要的监管批准。

育碧可单方面豁免出具公正意见书作为先决条件。

· 预计交易将于2025年底前完成。

· 新子企业将设立独立领导团队，由董事会监督，其责任聚焦于强化创愿望景并精简运营流程。该团队被授予在开发、营销及发行领域快速制定高影响力决策的权限，以确保这些品牌持续进化、吸引新受众，并在未来数年提供突破性游戏尝试。

· 企鹅将享有常规少数股东保护性否决权（customary minority protection veto rights），以及对新子企业重要资产处置的特定同意权（certain consent rights）。

· 和企鹅在新子企业持股相关的其他条款主要包括：

 - 企鹅所持新子企业股份的5年锁定期承诺：除非育碧不再持有新子企业多数投票权及股本，否则企鹅在5年内不得转让股份；

 - 育碧持股限制：交易完成后2年内，育碧不得言败对新子企业多数投票权及股本的持有；

 - 常规股份转让条款，包括：育碧享有优先购买权（Right of First Refusal）​；企鹅享有优先报价权（Right of First Offer）​；企鹅享有跟随权（Tag-Along Right）​；育碧享有拖带权（Drag-Along Right）​​（需满足特定条件）；

 - 期权安排：育碧享有认购期权（of Option）​，​企鹅享有认沽期权（Put Option）​，该权利在育碧董事会批准其自身发生特定控制权变更时触发；行权价格：取下面内容两者较高值——（i）新子企业股份的公正市价；（ii）和育碧控制权变更交易中相同的EBIT倍数；特别约定：就育碧的认购期权，在和企鹅的交易完成后的前4年内，将设定特定最低价格保护。